Gli investimenti alternativi raccolgono strumenti e asset che stanno fuori dal nucleo classico di azioni e obbligazioni: da strumenti quotati come ETC ed ETN a beni come oro e criptovalute. Questa sezione spiega cosa sono, quali rischi comportano e perché, per la maggior parte degli investitori, hanno senso solo come componente marginale e ben ponderata del portafoglio.
In sintesi
- ETC ed ETN non sono fondi ma titoli di debito: chi li acquista è creditore dell’emittente e, a differenza degli ETF con patrimonio separato, in caso di fallimento dell’emittente rischia il capitale.
- Gli ETC danno accesso a singole materie prime come oro e petrolio, possibilità preclusa agli ETF UCITS dai vincoli di diversificazione.
- L’oro è storicamente un bene rifugio con correlazione bassa o negativa rispetto alle azioni; le criptovalute sono asset speculativi, con oscillazioni giornaliere anche del 10-20%.
- Le quote indicate dalla letteratura di settore sono contenute, spesso intorno al 5-10% per l’oro e all’1-5% per le criptovalute, proprio perché il loro ruolo resta marginale.
- La diversificazione riduce ma non elimina il rischio: in una crisi sistemica grave molti asset, criptovalute incluse, tendono a scendere insieme.
Cosa sono gli investimenti alternativi e che ruolo hanno nel portafoglio?
Con investimenti alternativi si intendono strumenti e asset che si collocano fuori dal nucleo tradizionale di un portafoglio, fatto di azioni e obbligazioni. È una definizione ampia, che raccoglie cose molto diverse tra loro. Da un lato ci sono strumenti quotati in borsa come gli ETC (Exchange Traded Commodities) e gli ETN (Exchange Traded Notes), che rientrano nella famiglia più estesa degli ETP (Exchange Traded Products). Dall’altro ci sono beni come l’oro o le criptovalute, con profili di rischio agli antipodi tra loro.
Il punto da chiarire subito è il ruolo. Per la maggior parte degli investitori questi strumenti non sostituiscono il cuore del portafoglio: al massimo lo affiancano in quote contenute, con l’obiettivo di diversificare le fonti di rischio, non di inseguire rendimenti elevati. L’oro, per esempio, viene usato come componente difensiva in alcune allocazioni note, come il portafoglio Golden Butterfly; le criptovalute, molto più volatili, restano un’aggiunta speculativa che la letteratura di settore limita a pochi punti percentuali.
Una premessa di metodo: prima di guardare a un investimento alternativo conviene aver costruito basi solide, cioè un portafoglio diversificato e coerente con obiettivi e orizzonte temporale. Le strategie di costruzione e ottimizzazione del portafoglio vengono prima; gli alternativi si valutano solo dopo, e sempre chiedendosi quale rischio aggiungono, non solo quale rendimento promettono. I due articoli che seguono affrontano le due famiglie separatamente, perché richiedono criteri di valutazione diversi.
Percorso di lettura consigliato
L’ordine parte dagli strumenti più vicini a ciò che già conosci, gli ETP quotati, per arrivare poi ai beni più insoliti e volatili.
- Oltre gli ETF: Introduzione a ETC ed ETN – Parti da qui: al termine saprai distinguere ETC ed ETN dagli ETF, riconoscere il rischio emittente legato alla loro natura di titoli di debito e capire come vengono tassati in Italia.
- Oro, Criptovalute e Altri Investimenti Non Convenzionali – Dopo gli strumenti, passi ai beni: imparerai a valutare separatamente oro e criptovalute, a riconoscere le quote sostenibili nel portafoglio e gli obblighi fiscali che spesso vengono ignorati.
Domande frequenti sugli investimenti alternativi
Cosa si intende per investimenti alternativi?
Sono strumenti e asset che stanno fuori dal nucleo tradizionale di azioni e obbligazioni. Comprendono strumenti quotati come ETC ed ETN e beni non convenzionali come oro e criptovalute. Hanno profili di rischio molto diversi tra loro e, di norma, un ruolo complementare rispetto al cuore del portafoglio.
Che differenza c’è tra un ETF e un ETC o un ETN?
La differenza principale è la struttura legale. Un ETF è un fondo con patrimonio separato: il fallimento dell’emittente non intacca il capitale investito. ETC ed ETN sono invece titoli di debito, quindi chi li acquista è creditore dell’emittente e ne assume il rischio di credito, oltre a quello dell’asset sottostante.
Quanta parte del portafoglio si può dedicare a oro e criptovalute?
Non esiste una regola valida per tutti, ma le indicazioni della letteratura di settore sono prudenti: spesso intorno al 5-10% per l’oro e all’1-5% per le criptovalute. Sono quote pensate come complemento, non come motore del portafoglio, proprio per contenere l’impatto della loro volatilità sul capitale.